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淡季庫存增加略超預期 鋼價短期繼續盤整

作者:24 發布時間:2019-07-17 文字大小:【大】【中】【小】
 

  因淡季庫存增加略超預期,鋼價最近一周走勢疲軟。上周(7月8日~7月12日),螺紋鋼期貨上周初受武安限產刺激后短暫沖高,但現貨成交低迷,期貨隨即回落,跌破4000元/噸。從現貨看,上海一線品牌螺紋鋼在4000元/噸上下震蕩。整體來看,螺紋鋼期貨由升水變為小幅貼水,表明市場對環保限產影響及旺季需求預期出現分歧。

  最近,監管部門嚴查房地產信托,要求銀行控制房貸規模,均預示了房地產新開工面積拐點的臨近。而從氣象臺發布的暴雨預警看,未來一周,南方多地仍將受到降雨侵襲,鋼材淡季影響尚未結束,需求恢復時間或將推遲。因此,短期內,建筑鋼材市場或將繼續弱勢調整,但受到爐料市場偏強的支撐,調整空間相對有限。

  今年季節性影響有所增強

  6月中旬至今,螺紋鋼社會庫存已連增5周,而去年同期則未有明顯的庫存增加。當前,市場分歧主要集中在庫存增加是源于季節性因素還是趨勢性因素。若是前者,則一切皆在可控范圍,進入旺季后庫存將被逐漸消化。但如果是宏觀偏空所引發的庫存增加,即房地產開工率大幅下行,則鋼材旺季需求也將大打折扣。

  筆者認為,今年需求受季節性影響更大。6月份以來,南方地區不斷出現大規模降雨,部分區域平均降水量為歷年同期最高,這一情況在梅雨季之后也并未好轉。中央氣象臺在7月12日發布今年首個暴雨紅色預警,預計7月17日以后,降雨將北移,但南方部分地區暴雨仍將持續。所以,從強度和持續時間來看,今年降雨對建筑鋼材需求的影響均超過去年,在一定程度上加大了庫存增加幅度。

  礦價表現強勢支撐鋼材價格

  上周,鐵礦石期貨未能二次突破900元/噸關口。中國鋼鐵工業協會、工信部相繼召開會議,了解鐵礦石價格大幅上漲的原因,資金止盈離場的意愿增加。不過,港口庫存持續下降表明在限產影響擴大的情況下,現貨供應依然偏緊。

  與此同時,焦企在連續三輪降價后,已到盈虧邊緣,甚至虧損。近期,山西開展“藍天保衛戰”百日行動,供應將受到影響,導致焦炭價格開始上漲。整體來看,爐料走勢偏強,將對鋼價形成支撐。

  宏觀環境存在改善預期

  據國家統計局公布的數據,1月~6月份,房屋新開工面積為105509萬平方米,因此增長10.1%,增速回落0.4個百分點。其中,住宅新開工面積77998萬平方米,增長10.5%;房屋竣工面積32426萬平方米,下降12.7%,降幅擴大0.3個百分點,其中,住宅竣工面積22929萬平方米,下降11.7%。上半年,火熱的房地產信托引起監管部門注意。據了解,監管部門要求部分銀行控制房地產貸款規模,這對于本就資金偏緊的房地產企業而言無疑是雪上加霜。結合土地成交大幅下降及銷售增速快速下滑的情況,房地產新開工面積的拐點或將臨近。

  上周,歐央行會議紀要顯示,決策者普遍認為需要為政策寬松做好準備,美聯儲釋放降息預期為全球貨幣寬松打下基礎。中國6月份CPI(居民消費價格指數)維持高位,結構性通脹跡象明顯,出口增速回落但好于預期,新增人民幣貸款符合預期,社會資源明顯超預期。實體經濟融資環境繼續改善,為將來需求轉好提供進一步支持。

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